壁挂炉最早由前锋暖通引进改造，中国土经过近20年的发展，中国土前锋暖通推出的创新不断，取得的成绩更是傲人，2013年荣获燃气壁挂炉十大品牌称号，2015年获得消费者最喜爱的壁挂炉品牌、十佳壁挂炉工程项目两个大奖!现在的前锋暖通已经成长为西南最大的暖通生产商与制造商，在对壁挂炉产品的研发上已经向物联网方向靠拢，研发生产的新品前锋S8具备的手机远程操控功能亮点十足。

大家电均价同比上行，石油斯坦但环比略有回落。地产政策趋于平稳化，新气渗透率有提升空间，烟灶市场仍具备增长动力。

值得乐观的是，田投大部分家电核心个股的估值均回到历史低位，下跌空间或有限，静待盈利周期向上。烟灶：中国土销量方面，受益于年初二手房销售回暖，2022年1-2月烟灶线上销量增速有所上扬，线下渠道降幅环比较为平稳。我们认为，石油斯坦在经历了去年一年的需求疲软、增速下行后，厨小电增速逐步回升，需求有望环比改善。

可能的拐点信号：新气1)疫情管控力度降低，新气家电可能有部分需求递延至二季度释放;2)需求改善，即将开启的618促销值得关注;3)地产销售改善，转至持平是重要信号。3)按摩个护：田投飞科剃须刀1-2月累计增速实现较大幅度增长，田投而电吹风、毛球修剪器等品类增速承压;倍轻松交易金额增幅延续前期回落趋势，按摩器材增速略低于品类整体增速;荣泰、奥佳华等主力品类按摩椅增速放缓，与品类整体增速保持一致，但按摩器材等品类增速较快。

标的选择：中国土1)在2018年估值达到相对低位的个股，中国土如美的集团、海尔智家、老板电器等;2)小家电在经历2020/2021年疫情带来的起落后，经营逐步回归常态，但估值已调整至低位，若收入能在异常基数过后重归增长，估值将得到一定修复，如苏泊尔、小熊电器、九阳股份、新宝股份等;3)新兴品类渗透率提升，如集成灶中的火星人、亿田智能，扫地机中的科沃斯、石头科技等。

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